В рамках этого курса изучаются как традиционные академические методы моделирования цен на финансовые активы, так и практические техники оценки акций, а также методы составления аналитических отчетов, используемые инвестиционными банками и брокерскими компаниями (Equity research). Кроме того, рассматриваются прикладные аспекты технического анализа с применением программных средств Trading View и Quik. Блок «Технический анализ» имеет практическую направленность и предоставляет студентам возможность развивать навыки анализа финансовых инструментов.
Цель изучения дисциплины
Курс «Фундаментальный и технический анализ на фондовом рынке» нацелен на подготовку профессионалов в области фондового рынка с акцентом на анализ ценных бумаг (финансовая аналитика, брокерская деятельность). Основная задача курса заключается в том, чтобы обучить студентов навыкам принятия инвестиционных решений, основываясь как на анализе фундаментальных показателей макросреды, динамики отрасли и особенностей публичных компаний (таких как ключевые финансовые коэффициенты, структура собственного капитала и качество корпоративного управления), так и на графическом анализе цен.
Ожидаемые результаты обучения
Студент будет способен анализировать, проверять и оценивать полноту информации в процессе профессиональной деятельности, а при необходимости восполнять недостаток информации и осуществлять ее синтез.
Освоит навыки выявления акций публичных компаний, привлекающих инвестиции на развивающихся фондовых рынках, с учетом высокой политической рисковости и сегментации рынка; сможет эффективно работать с программными средствами, предназначенными для технического анализа.
Будет знать традиционные подходы к исследованию и оценке ценных бумаг и инвестиционных активов, которые включают последовательный анализ макросреды, отраслевых особенностей, а также специфических и систематических рисков компаний-эмитентов акций.
Студент научится обосновывать результаты инвестиционной политики компаний и финансовых институтов, оценивать стоимость финансовых инструментов и принимать обоснованные управленческие решения, принимая на себя за них ответственность.
Будет способен формировать аналитические обоснования для обоснования управленческих решений в компаниях и финансовых институтах, а также разрабатывать их финансовую политику.
Содержание курса
- Тема 1: Основные концепции и предпосылки фундаментального анализа
- Тема 2: Особенности аналитической работы на финансовых рынках
- Тема 3: Два подхода к проведению фундаментального анализа: «сверху-вниз» и «снизу-вверх»
- Тема 4: Рыночные мультипликаторы в фундаментальном анализе (сравнение фондовых рынков и акций)
- Тема 5: Моделирование позиций инвестора и процесс ценообразования финансовых активов, включая модификации моделей для учета параметров и недиверсифицированной позиции инвесторов
- Тема 6: Анализ ликвидности финансовых активов (акций)
- Тема 7: Основные принципы и предпосылки технического анализа, графический анализ ценных бумаг
- Тема 8: Тренды на рынке ценных бумаг и методы их выявления
- Тема 9: Графические модели изменения и продолжения течения тенденций
- Тема 10: Индикаторы технического анализа: их виды и применение в торговых стратегиях
- Тема 11: Осцилляторы: виды и использование в торговых стратегиях
- Тема 12: Специальные методы технического анализа ценных бумаг и практические аспекты разработки торговых стратегий на российском фондовом рынке
Элементы контроля
- Кейсовое задание по блоку «технический анализ»: графический анализ динамики цен акций (блокирующее)
- Кейсовое задание по блоку «технический анализ»: построение и тестирование торговой стратегии (блокирующее)
- Кейсовое задание по блоку «фундаментальный анализ»: финансовая отчетность и мультипликаторы (неблокирующее)
- Кейсовое задание по блоку «фундаментальный анализ»: построение DCF-модели (блокирующее)
- Экзамен (блокирующее)
Промежуточная аттестация
2025/2025 учебный год 2 модуль
0.24 * Кейсовое задание по блоку «фундаментальный анализ»: построение DCF-модели + 0.16 * Кейсовое задание по блоку «технический анализ»: графический анализ динамики цен акций + 0.24 * Кейсовое задание по блоку «технический анализ»: построение и тестирование торговой стратегии + 0.17 * Кейсовое задание по блоку «фундаментальный анализ»: анализ финансовой отчетности и мультипликаторов + 0.19 * Экзамен
Список рекомендуемой литературы
Основная литература
- Теплова, Т. В. «Инвестиции: учебник для бакалавров», 2011
- Берзон, Н. И. «Рынок ценных бумаг: учебник для вузов», 2011
- Теплова, Т. В. «Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учебник для вузов», 2000
- Гордиевская, И. Н. «Анализ рынка ценных бумаг: теория и практика», 2017
Дополнительная литература
- Дамодаран, А. «Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов», 2010
- Элдер, А. «Как играть и выигрывать на бирже: психология, технический анализ, контроль над капиталом», 2004
- Смит, Дж. «Графики и тренды: анализ и прогнозирование фондового рынка», 2015
Полезные ресурсы
- Интернет-ресурсы, такие как Investopedia и Bloomberg, для изучения актуальных финансовых трендов и анализа рынка.
- Финансовые форумы и сообщества для обмена опытом и нахождения инвестиций на развивающихся рынках.
- Вебинары и курсы по инвестициям и торговле от известных экспертов в области финансового анализа.
Сравнение фундаментального и технического анализа
Фундаментальный и технический анализ представляют собой два различных подхода к оценке рынков и активов. Фундаментальный анализ сосредоточен на изучении экономических, финансовых и других качественных и количественных данных, касающихся компаний и их окружения. Он включает анализ отчетности, макроэкономических показателей и рыночных тенденций, позволяя инвесторам понять истинную стоимость актива.
Технический анализ, напротив, опирается на графики и историческую доходность. Обычно используется для прогнозирования будущих движений цен на основе паттернов и индикаторов. Он ориентирован на изучение поведения рынка и инвесторов, что позволяет делать предположения на основе ценового движения и объемов торгов.
Эти методы могут дополнять друг друга. Инвесторы, использующие фундаментальный анализ, могут использовать технические индикаторы для определения оптимальных точек входа и выхода. С другой стороны, технические аналитики могут учитывать фундаментальные факторы, чтобы подтвердить свои прогнозы. Применение обеих подходов помогает создать более полное представление о рынке.
Тем не менее, следует помнить о различиях в временных рамках. Фундаментальный анализ, как правило, предназначен для долгосрочных инвестиций, тогда как технический может быть более подходящим для краткосрочной торговли. Это влияет на стиль и стратегию торговли. Инвесторы должны выбирать подход, исходя из своих целей, уровня риска и доступного времени для анализа.
Важно осознавать, что ни один из методов не гарантирует успеха. Рынки подвержены многим влияниям, и сочетание различных подходов может привести к более взвешенным решениям. Разумная комбинация фундаментального и технического анализа может снизить риски и повысить вероятность достижения поставленных целей.
Ключевые индикаторы технического анализа
Технический анализ опирается на различные индикаторы, помогающие трейдерам и инвесторам принимать решения на основе ценового поведения активов. Эти инструменты анализируют исторические данные и помогают прогнозировать будущие движения цен.
Среди наиболее популярных индикаторов выделяются следующие:
- Скользящие средние (SMA и EMA) – помогают сгладить ценовые колебания и выявить тренды. Простая скользящая средняя (SMA) используется для определения долгосрочных тенденций, в то время как экспоненциальная (EMA) больше реагирует на недавние изменения цен.
- Индикатор относительной силы (RSI) – используется для определения уровней перекупленности или перепроданности актива. Значения выше 70 указывают на перегрев, тогда как значения ниже 30 сигнализируют о потенциальной перепроданности.
- Полосы Боллинджера – состоят из трех линий, где средняя линия представляет собой SMA, а верхняя и нижняя полосы показывают волатильность. Расширение полосы указывает на рост волатильности, а сужение – на ее снижение.
- MACD (конвергенция-дивергенция скользящих средних) – комбинирует две скользящие средние и используется для выявления изменений в силе, направлении и импульсе тренда. Пересечение линии сигнала и MACD может указывать на сигналы на покупку или продажу.
- Стохастический осциллятор – позволяет сравнивать закрытие актива с его ценовым диапазоном за определенный период. Значения также варьируются от 0 до 100. Уровни выше 80 считаются перепроданными, а ниже 20 – перекупленными.
Выбор индикатора зависит от торговой стратегии и предпочтений трейдера. Комбинация нескольких индикаторов может повысить надежность сигналов и помочь в принятии более обоснованных решений. Однако каждую стратегию следует тестировать, чтобы адаптировать её под конкретные рыночные условия.
Использование индикаторов требует знаний и опыта, поэтому важно учитывать их специфики и ограничения. Регулярный анализ и практика помогут улучшить навыки применения технического анализа в реальных условиях торговли.
Основы макроэкономического анализа
Макроэкономический анализ рассматривает экономику в целом, сосредотачиваясь на агрегированных показателях, таких как валовый внутренний продукт (ВВП), уровень безработицы, инфляция и государственные расходы. Используемые в этом анализе данные помогают инвесторам и аналитикам делать обоснованные прогнозы о состоянии экономики и соответствующих финансовых рынков.
Одним из ключевых индикаторов является валовый внутренний продукт, который отражает суммарную стоимость всех товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период. Увеличение ВВП может служить сигналом роста экономики и увеличения потребительского спроса, что, в свою очередь, позитивно сказывается на акциях и инвесторах.
Уровень безработицы показывает долю рабочей силы, которая не может найти работу. Высокий уровень безработицы может указывать на экономические проблемы, что может привести к снижающимся темпам роста и падению цен на активы. Для анализа безработицы следует учитывать не только абсолютные показатели, но и тенденции на рынке труда, которые могут сигнализировать о предстоящих изменениях.
Инфляция – еще один важный показатель. Высокие темпы инфляции могут подрывать покупательную способность населения и вызывать повышение процентных ставок в ответ на действия центрального банка. Анализ инфляционных ожиданий и соответствующих индексов цен помогает определить, как это может сказаться на экономическом климате и финансовых рынках в будущем.
Важную роль в макроэкономическом анализе играют денежно-кредитная и фискальная политика. Изменения в ставках, резкое увеличение или снижение налогов могут оказать значительное влияние на экономику, что отражается на рынках активов. Объективная оценка этих факторов становится основой для прогноза будущих движений на рынке.
Исследование внешнеэкономической обстановки, включая торговые балансы, потоки капитала и международные инвестиции, также важно для макроэкономического анализа. Эти факторы помогают понять, как изменения в мировой экономике могут сказаться на внутренней экономике страны и её финансовом рынке.
Макроэкономический анализ требует постоянного мониторинга информации, которая может оказать влияние на рынок. Использование различных источников данных, таких как экономические отчеты, публикации центральных банков и отчеты международных организаций, становится важным инструментом для формирования точного представления о текущей ситуацией в экономике и её перспективах.
Психология трейдинга и её влияние на анализ
Поведение за границей ожиданий разрабатывает поведенческие модели, такие как «потерянные слоны», где трейдеры не выставляют стоп-лосс, надеясь на возвращение цен. В таких ситуациях анализ может быть искажен. Например, даже при четких сигналов на продажу поведение может быть сконцентрировано на надежде на ценовую коррекцию.
Следует учитывать также и когнитивные искажения. Открывая позиции, трейдер может недооценивать негативные сигналы и переоценивать позитивные. Это может привести к канцерогенному ведению торговли, когда инвесторы начинают действовать на основании эмоций, а не фактических данных. Например, ситуация с избыточной самоуверенностью может привести к увеличению рисков и игнорированию анализа.
Для минимизации влияния психологии на торговлю полезно следовать четким правилам и порядку. Разработка стратегии управления рисками, установка четких целевых уровней прибыли и потерь, а также соблюдение дисциплины – это важные аспекты. Ведение торгового журнала помогает фиксировать эмоции и результаты сделок, что в дальнейшем позволяет анализировать поведение и адаптировать свою стратегию.
Одной из эффективных методик является практика медитации и ментальных тренировок. Они помогают обрести внутренний баланс и снизить уровень стресса, что, в свою очередь, повышает качество принимаемых решений. Эмоциональная устойчивость трейдера позволяет более трезво воспринимать события и избегать импульсивных действий.
Понимание среди значимости психологии в трейдинге становится необходимым шагом для тех, кто стремится к стабильности на финансовых рынках. Создание гармонии между аналитическими навыками и психоэмоциональным состоянием позволяет не только улучшить результаты трейдинга, но и значительно минимизировать риски.
Применение аналитических методов на практике
Аналитические методы помогают трейдерам принимать обоснованные решения на финансовых рынках. Их применение в торговле базируется на тщательном анализе данных, что способствует минимизации рисков и повышению рентабельности сделок. Понимание того, как и когда использовать фундаментальный или технический анализ, позволяет сделать выбор в пользу наиболее актуального подхода для конкретной ситуации.
Фундаментальный анализ включает в себя оценку экономических показателей, финансовой отчетности компаний и фондового рынка в целом. Практика применения этого метода требует от трейдера постоянного мониторинга новостей, отчетов о прибылях и убытках, а также статистики по макроэкономическим индикаторам, таким как ВВП, уровень безработицы и инфляция. Например, резкое изменение в политике Центробанка может существенно повлиять на фондовые рынки, и трейдеру следует учитывать такие факторы при принятии решений.
С другой стороны, технический анализ опирается на графики и индикаторы. Он основан на предположении, что цены уже включают в себя всю доступную информацию, и анализ исторических данных может помочь предсказать будущие движения. При практическом применении технического анализа трейдеры используют разные методы, включая линии тренда, уровни поддержки и сопротивления, а также сигналы индикаторов, таких как RSI и MACD. Эти инструменты позволяют определить оптимальные моменты для входа и выхода из позиции.
Важность правильного выбора аналитического метода растет в условиях высокой волатильности. Например, в периоды экономических новостей или кризисов могут возникнуть внезапные движения на рынке, которые лучше всего поддаются анализу через фундаментальные данные, тогда как в стабильные периоды технические индикаторы могут дать лучшие результаты.
Торговля на финансовых рынках также подразумевает взаимодействие с эмоциями и психологическими аспектами. Трейдеры должны осознавать влияние своих решений и эмоций на результаты торговли. Эмоциональная нестабильность может вызвать ошибки, поэтому важно сочетать анализ с четкой торговой стратегией и управлением рисками. Осознанный подход к торговле, основанный на систематическом анализе данных, а не импульсивных решениях, позволяет добиться лучшего результата.
